报告：仅有少数公司能在囤积BTC的策略中幸存

币大师 6月29日消息，据 Cointelegraph 报道，根据风险投资公司 Breed 的一份报告，只有少数比特币资金管理公司能够经受住时间的考验，避免陷入恶性的“死亡螺旋”。这种螺旋将影响那些交易价格接近净资产价值 (NAV，即企业实体的总资产减去其负债) 的 BTC 持有公司。报告写道，比特币资金管理公司的健康状况取决于它们能否控制净资产价值 (MNAV) 的倍数。 Breed 的报告概述了 BTC 资金管理公司衰落的七个阶段，首先是比特币价格下跌，引发 MNAV 下降，使公司股价接近其实际净资产价值。这反过来又使 BTC 持有公司更难获得债务和股权融资，而这些融资对于将通胀美元转化为供应受限的升值资产的不对称交易至关重要。随着信贷渠道枯竭，债务到期迫在眉睫，追加保证金的通知被触发，迫使这些公司向市场抛售比特币，进一步压低比特币的价格，导致控股公司被实力更强的公司收购，并可能引发市场长期低迷。 “最终，只有少数几家公司能够维持持久的市净率溢价。他们将凭借强大的领导力、严谨的执行力、精明的营销策略以及无论市场如何波动都能持续推动比特币每股价格上涨的独特策略来赢得这一溢价。”这种死亡螺旋可能引发下一轮加密货币熊市。然而，报告中表示，由于大多数比特币资金管理公司目前通过股权而非债务为其购买提供融资，因此这种内爆可能得到控制。