DWF Labs：超八成代币上线90天内跌破发行价，资本转向加密股权与并购

币大师 2月23日消息，DWF Labs最新报告显示，超80%的代币在首次代币发行（TGE）后90天内价格跌破发行价，主要因高估值与流动性下降削弱投资者信心，叠加空投、早期解锁抛售等因素。相比之下，加密相关公司通过IPO和并购活动表现强劲，2025年加密IPO融资额增长至146亿美元，并购交易总额达425亿美元，创五年新高。 报告指出，股票相较代币享有更高的市销率溢价（7-40倍对比2-16倍），原因包括机构准入、指数纳入潜力及多样化投资策略。2026年，更多加密公司如Kraken、Consensys等计划上市，标志着加密行业与传统金融加速融合。DWF Labs认为，未来数字资产领域将更加注重基本面和可持续收入的产品开发，推动行业迈向长期价值创造。 相关阅读：代币 vs. 股票：估值鸿沟